昔日"彩电第一股"康佳，今日（10月23日）正式从深交所摘牌。这是一次主动退市——与强制退市相比，股东可按每股2.48元行权，但摘牌后股票将转入流动性极低的退市板块。
-60.83亿
2025年末净资产（元）
203亿
四年累计亏损（2022-2025）
34年
深交所上市年限（1992起）
2.48元
A股现金选择权行权价
14.32亿
有效行权申报份数（股）
2.46元
停牌前最后收盘价（A股）
主动退市 vs 强制退市：差别在哪
康佳走的路
主动退市
退市整理期
不设
现金选择权
有（A股2.48元/股）
摘牌速度
公告后5个交易日内
主动权
股东大会表决发起
被动触发
强制退市
退市整理期
有（15-30个交易日）
现金选择权
无
摘牌速度
整理期结束后摘牌
触发条件
连续亏损/财务造假等
康佳选择时机关键：若等到2026年年报再度亏损，净资产仍为负，将被强制退市——届时无法提供现金选择权。主动出手，股东多了2分钱保底。
停牌前A股收盘价2.46元，行权价2.48元，微幅溢价0.81%
从停牌到摘牌：49天退市全程
10月23日
正式摘牌，告别A股
A股、B股从深交所摘牌，上市34年历史画上句号，转入全国股转系统退市板块。
10月16日
收到深交所终止上市决定
深证上〔2026〕1390号文件下达，宣布终止A股、B股上市，不设退市整理期。
9月30日—10月13日
现金选择权行权申报期
A股行权价2.48元/股，B股0.73港元/股，最终14.32亿份有效申报，资金交收已完成。
9月28日
深交所正式受理申请
收到深交所受理函，按规定15个交易日内形成审议意见。
9月23日
提交终止上市申请材料
向深交所正式提交A股、B股终止上市申请，进入主动退市办理流程。
9月14日
临时股东会全票通过议案
2026年第二次临时股东会通过主动退市相关议案，反对票不足有效票总数的2%。
9月4日
股票开市起停牌
股权登记日次一交易日起，*ST康佳A、B股全面停牌，停牌前A股收盘价2.46元。
四年如何亏掉203亿
归母净利润（亿元），亏损额越大条越长
2022
17亿
2023
22.6亿
2024
37.3亿
2025
125.8亿
数据来源：康佳集团历年年报；单位：亿元人民币（均为亏损，以绝对值计）
①
主业彩电毛利为负
2025年彩电业务收入41.92亿元，占营收不足一半，但毛利率为负——卖得越多亏得越多。2026年H1国内份额仅约3%，早已远离头部。
元股证券:ygzq.hk②
多元化跨界未成
半导体、新能源等跨界投入仍处产业化初期，未实现规模化盈利，持续拖累整体业绩。
③
资产减值集中爆发
十大配资平台推荐2025年单年亏损125.82亿元，远超前三年之和，大规模资产减值是关键推手，导致净资产骤降至-60.83亿元。
昔年"彩电一哥"谢幕：康佳确定退市，连续4年累亏约203亿
IT之家
4年亏200亿，"中国彩电大王"退市：下一个倒下的是谁？
正解局
四年亏损超200亿，"彩电第一股"ST康佳终止上市
经理人
摘牌后，手里的股票怎么办
已行权者
行权资金已到账，无需操作
申报期（9月30日—10月13日）内已行权的股东，对应股份已完成清算交收，资金按2.48元/股（A股）打入账户。
未行权、仍持股者
45个交易日内转入退市板块，流动性极低
摘牌后45个交易日内，股票可转入全国股转系统退市板块挂牌转让，代办机构为江海证券。退市板块无涨跌幅限制，但日成交量极少，实际变现难度大。
B股持有者
行权价0.73港元，处境类似A股未行权者
B股行权价0.73港元/股，停牌前报收0.71港元，略有溢价。未行权者同样面临退市板块流动性困境。
康佳被谁打败了
1
1992—2007：登顶彩电市场
1992年以"彩电第一股"身份登陆深交所，2003—2007年连续五年夺得国内彩电销量冠军，年出货量突破千万台。
2
液晶迭代+小米入局：份额持续流失
海信、TCL持续加码液晶面板投入，小米以互联网模式重塑价格带，康佳产品竞争力不足，国内份额降至约3%。
3
跨界投资拖累：半导体、新能源双双失利
寄望于多元化转型，但半导体、新能源等业务均未实现盈利，反而持续消耗现金，加速资产减值。
4
扣非净利润连亏15年，资不抵债
扣非净利润15年持续为负，2025年净资产跌至-60.83亿元，触发强制退市预警线，最终选择主动退出。
"彩电第一股"退市，康佳被谁打败了？| 新京报快评
新京报
康佳退市启示录：上市34年，昔日"彩电一哥"扣非净利润连亏15年！华润在打什么算盘？
时代周报
A股主动退市全流程
①
股东会审议通过
以股东大会决议方式发起，需表决通过主动终止上市议案；康佳反对票不足2%。
②
提交申请 → 深交所受理 → 审委审议
深交所在受理后15个交易日内形成审议意见；整个流程康佳仅用约两个月完成。
③
现金选择权行权（异议股东保护机制）
上市公司须为股东提供现金对价；康佳A股2.48元/股，B股0.73港元/股，申报期14天。
④
公告后5日内摘牌，转入退市板块
不设退市整理期，股票直接转入全国股转系统退市板块，由江海证券担任代办机构。
"彩电第一股"康佳收到深交所终止上市决定，下周内正式摘牌
南方都市报
*ST康佳A拟主动撤回A股B股深交所上市 已提交终止上市申请
观点地产新媒体综合金融投资服务平台
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